4月29日，安泰科2025年（第十六屆）有色金屬市場報告會在北京鐵道大廈召開，會議深入解析有色金屬市場熱點(diǎn)，研判金屬價格走向，挖掘未來發(fā)展機(jī)遇，促推有色金屬產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級。本次會議由北京安泰科信息股份有限公司主承辦，得到了廣州期貨交易所、深圳市中金嶺南期貨有限公司、托克投資（中國）有限公司的大力支持。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副秘書長兼重金屬部（礦產(chǎn)資源辦公室）主任段紹甫，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會稀有稀土部主任彭濤，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會輕金屬部主任莫欣達(dá)，中國有色金屬實(shí)業(yè)技術(shù)開發(fā)有限公司黨委書記、執(zhí)行董事曹欽潤，有色金屬技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院有限責(zé)任公司黨委副書記、總經(jīng)理（主持全面工作）馬存真，深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司黨委書記、董事長喻鴻，北京安泰科信息股份有限公司黨總支書記、董事長徐愛華，深圳市中金嶺南期貨有限公司黨總支書記、董事長吳隆旺，托克投資（中國）有限公司、中國工業(yè)金屬研究主管趙英向等領(lǐng)導(dǎo)嘉賓出席開幕式。馬存真、喻鴻分別致辭。開幕式由北京安泰科信息股份有限公司總經(jīng)理任柏峰主持。

　　有色金屬技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院有限責(zé)任公司黨委副書記、總經(jīng)理馬存真致辭馬存真在致辭中表示，當(dāng)前，我國新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，正以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性。在此宏觀環(huán)境下，有色金屬工業(yè)整體生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長，國內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)中有增，投資和貿(mào)易保持活躍，數(shù)智化有序推進(jìn)，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐穩(wěn)健，行業(yè)景氣度處在合理區(qū)間。在供需雙向發(fā)力加上相關(guān)政策的影響下，有色金屬市場走向分化，波動性增強(qiáng)。2024年以來，鋁、銅、鉛、鋅、錫等基本金屬價格高位區(qū)間波動；鎳、鈷、鋰、硅反噬前期漲幅，進(jìn)入低迷期；銦、鍺、鎵、硒、碲、銻、鉍等金屬受貿(mào)易政策影響，價格上漲至正常區(qū)間，銻、鍺等個別品種價格漲幅超預(yù)期；鎢、鉬、釩等品種供求基本面正在改善，價格開始理性回歸。在百年未有之大變局下，有色金屬市場將充滿更多的不確定性，安泰科作為有色技經(jīng)院信息咨詢研究中心，將打造具有全球影響力的世界一流的有色金屬行業(yè)智庫和交流平臺。深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司黨委書記、董事長喻鴻喻鴻在致辭中表示，有色金屬行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢緊密相連，其發(fā)展態(tài)勢直接影響上下游產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定運(yùn)行，對經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)轉(zhuǎn)起著關(guān)鍵支撐作用。有色金屬行業(yè)的發(fā)展離不開專業(yè)研究與市場趨勢的精準(zhǔn)把握。中金嶺南深耕有色金屬領(lǐng)域30余年，始終致力于推動行業(yè)健康發(fā)展，堅持以專業(yè)研究為基石，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本。安泰科作為國內(nèi)領(lǐng)先的有色金屬信息咨詢機(jī)構(gòu)，為行業(yè)提供了高質(zhì)量的研究報告和專業(yè)服務(wù)。中金嶺南和安泰科齊聚一堂共同探討有色金屬市場發(fā)展趨勢，對把握市場脈搏、制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略意義重大。

　　會議上，由中金嶺南期貨和安泰科攜手打造的產(chǎn)融服務(wù)平臺——“金泰有色金屬研究中心”（以下簡稱“金泰研究中心”）舉行了揭牌儀式。吳隆旺、徐愛華共同揭牌。深圳市中金嶺南期貨有限公司總經(jīng)理、金泰研究中心主任張高明在推介致辭中介紹，金泰研究中心的誕生源于對行業(yè)痛點(diǎn)的深刻洞察。當(dāng)前，有色金屬行業(yè)面臨生產(chǎn)要素錯配、市場價格波動劇烈等多重挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)風(fēng)險管理工具已難以滿足企業(yè)需求。金泰研究中心依托中金嶺南期貨深厚的產(chǎn)業(yè)沉淀與安泰科權(quán)威的數(shù)據(jù)庫資源，將打造期現(xiàn)結(jié)合的“智慧大腦”，為有色金屬行業(yè)企業(yè)提供從市場分析到風(fēng)險管理的一站式解決方案。金泰有色金屬研究中心揭牌深圳市中金嶺南期貨有限公司總經(jīng)理、金泰有色金屬研究中心主任張高明作推介北京安泰科信息股份有限公司總經(jīng)理任柏峰主持開幕式深圳市中金嶺南期貨有限公司金融研究所所長、金泰研究中心資深專家張軍貝作宏觀報告立足宏觀視野、把握經(jīng)濟(jì)大勢，才能精準(zhǔn)錨定行業(yè)發(fā)展方向。深圳市中金嶺南期貨有限公司金融研究所所長、金泰研究中心資深專家張軍貝以《康波蕭條末期，靜待復(fù)蘇黎明》為題作了宏觀報告。報告圍繞康波周期規(guī)律、技術(shù)創(chuàng)新浪潮對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響、中美經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及其周期定位分析等內(nèi)容進(jìn)行了深度解讀。張軍貝表示，當(dāng)前全球處于康波蕭條末期，未來全球經(jīng)濟(jì)周期將受技術(shù)創(chuàng)新、政策調(diào)整和外部沖擊等多種因素影響，呈現(xiàn)復(fù)雜變化。根據(jù)歷史規(guī)律，康波周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能在未來10～15年出現(xiàn)，屆時人工智能、量子計算等前沿新技術(shù)將引領(lǐng)新一輪經(jīng)濟(jì)增長，開啟新的康波上升期。中國目前主要面臨的風(fēng)險來自外部風(fēng)險沖擊，內(nèi)部債務(wù)風(fēng)險已基本釋放，房地產(chǎn)周期筑底，朱格拉周期托底，將迎來重大康波歷史機(jī)遇。

　　有色金屬市場報告會是安泰科年度會議之一，自2010年啟動以來，得到了業(yè)內(nèi)人士的廣泛關(guān)注和高度認(rèn)可。本次會議分設(shè)基本金屬、貴金屬、新能源金屬3個主題報告環(huán)節(jié)，召集了10位來自安泰科研究團(tuán)隊(duì)的專家，針對各品種市場運(yùn)行情況進(jìn)行了深入分析和預(yù)測，并邀請廣州期貨交易所商品事業(yè)部執(zhí)行經(jīng)理王新超作特邀報告。安泰科首席專家楊長華、首席專家陳淑芳、總經(jīng)理助理孫永剛分別主持報告環(huán)節(jié)?；窘饘僦黝}報告北京安泰科信息股份有限公司首席專家楊長華主持基本金屬主題報告環(huán)節(jié)?銅——對等關(guān)稅實(shí)施、232調(diào)查還在路上，銅市供需格局將重塑

　　北京安泰科信息股份有限公司高級分析師王曉旭作主題報告從基本面來看，2024年全球銅冶煉項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，銅精礦供應(yīng)緊張局勢愈發(fā)嚴(yán)峻，對銅價起到一定的支撐作用。

　　精銅方面，2024年國內(nèi)精銅產(chǎn)量增速有所放緩，安泰科預(yù)計2025年礦端供應(yīng)短缺將階段性干擾我國精銅產(chǎn)量。2025年一季度，國內(nèi)精銅產(chǎn)量大幅增長。

　　消費(fèi)方面，2024年國內(nèi)精銅消費(fèi)平穩(wěn)增長，增速基本符合預(yù)期。2025年一季度，在以舊換新政策和“風(fēng)光搶裝潮”等因素的刺激下，銅消費(fèi)好于預(yù)期，但美國關(guān)稅政策引發(fā)的全球貿(mào)易和供應(yīng)鏈區(qū)域化對銅消費(fèi)的負(fù)面影響較大。

　　宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段，政策尚有空間，對市場信心及消費(fèi)有一定帶動作用。海外政治生態(tài)環(huán)境和政策變動令市場不確定性風(fēng)險加大，美國宣布的關(guān)稅政策可能令全球貿(mào)易格局和銅供應(yīng)鏈格局遭到破壞，產(chǎn)業(yè)鏈也將從國際化向區(qū)域化發(fā)展演變，導(dǎo)致銅供需雙弱，在對銅價形成一定壓力的基礎(chǔ)上，抑制銅資源并購和投資熱情。

　　綜合來看，銅作為能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵支撐材料，仍將獲得相當(dāng)?shù)囊鐑r估值，長期上行趨勢沒有被破壞。預(yù)計2025年度銅均價高于2024年，但年內(nèi)不時或有短期的單邊行情。鋁——宏觀情緒主導(dǎo)，鋁價波動前行

　　北京安泰科信息股份有限公司鋁事業(yè)部經(jīng)理申凌燕作主題報告2024年，我國電解鋁供應(yīng)和需求均實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，全年產(chǎn)量4346萬噸，同比增長4.3%；消費(fèi)量4518萬噸，同比增長5.5%。價格和成本重心明顯上移，但價格漲幅超過成本，行業(yè)繼續(xù)保持較高盈利水平。

　　2025年以來，錯綜復(fù)雜且多變的宏觀及行業(yè)情況使得電解鋁價格劇烈波動，整體呈“N”字形走勢。一方面，全國兩會釋放積極信號增強(qiáng)了市場信心，但美國單邊挑起的“對等關(guān)稅”政策讓市場避險情緒迅速升溫，同時撲朔迷離的地緣政治環(huán)境等也導(dǎo)致投資者更加謹(jǐn)慎；另一方面，電解鋁產(chǎn)量增長速度明顯放緩，光伏搶裝、新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)大增等帶動相關(guān)領(lǐng)域鋁需求增長保持強(qiáng)勁勢頭，基本面偏緊格局更加明顯；氧化鋁等主要成本項(xiàng)大幅下降，電解鋁成本重心顯著下移。

　　后市來看，供應(yīng)受限支撐鋁價的邏輯仍然存在，但出口下降、國內(nèi)需求環(huán)比有轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，同時成本重心繼續(xù)下移，價格上漲空間或受壓制，整體將表現(xiàn)為前高后低趨勢，預(yù)計全年價格重心同比持平。電解鋁供需相對穩(wěn)定，持續(xù)表現(xiàn)為緊平衡格局，未來不排除極端價格出現(xiàn)的可能。鋅——消費(fèi)弱預(yù)期，供應(yīng)端仍是看點(diǎn)

　　北京安泰科信息股份有限公司鉛鋅事業(yè)部副經(jīng)理?xiàng)瞵B婷作主題報告2024年，全球鋅精礦供應(yīng)緊缺，原料緊張使加工費(fèi)跌至歷史低位，冶煉企業(yè)利潤承壓，開工率下調(diào)，精鋅產(chǎn)量顯著下滑。

　　2025年一季度，全球鋅礦供應(yīng)格局呈現(xiàn)向好態(tài)勢。國內(nèi)外新建礦山項(xiàng)目加速推進(jìn)，產(chǎn)能逐步釋放，將為市場帶來顯著增量。但海外加工費(fèi)長單價格低于市場預(yù)期，冶煉企業(yè)利潤空間遭受擠壓，后續(xù)開工率或面臨一定下行壓力。國內(nèi)市場則呈現(xiàn)不同景象，在原料供應(yīng)預(yù)期寬松的利好下，國內(nèi)外加工費(fèi)持續(xù)回暖，冶煉企業(yè)盈利狀況改善，推動精鋅供應(yīng)穩(wěn)步提升。隨著后續(xù)新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，精鋅產(chǎn)量或?qū)⒚黠@增加。

　　需求端來看，歐美經(jīng)濟(jì)下行壓制消費(fèi)，需求持續(xù)疲軟；國內(nèi)市場呈現(xiàn)差異化。短期內(nèi)，出口訂單的增加將帶動下游需求快速增長。然而，需警惕國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性，未來其他國家或地區(qū)可能出臺轉(zhuǎn)口貿(mào)易限制政策，對國內(nèi)產(chǎn)品出口及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求帶來潛在沖擊。

　　整體來看，鋅原料供應(yīng)趨向?qū)捤?，精鋅供應(yīng)小幅增加，隨著二季度新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，原料需求較高，加工費(fèi)上漲空間有限。下游需求期待內(nèi)需發(fā)力，預(yù)計鋅價將呈區(qū)間寬幅震蕩。錫——基本面堅挺，價格將保持高位震蕩

　　北京安泰科信息股份有限公司銅錫銻事業(yè)部副經(jīng)理郭寧作主題報告2024年，錫價突破階段性高點(diǎn)，國內(nèi)外均價漲幅均超15%，價格重心顯著上移。供應(yīng)方面，受當(dāng)?shù)卣咭约暗V山運(yùn)營等方面影響，全球及我國錫礦產(chǎn)量下降1%～1.5%；得益于價格回升，國內(nèi)錫錠產(chǎn)量增長7%，但全球全年總產(chǎn)量微降。2025年一季度供應(yīng)端變故頻發(fā)，導(dǎo)致整體供應(yīng)量較2024年第四季度明顯減少。消費(fèi)方面，全球錫消費(fèi)由降轉(zhuǎn)升，消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇；我國延續(xù)小幅增長態(tài)勢。從2025年一季度來看，全球及我國錫消費(fèi)保有增量。

　　2025年，美國關(guān)稅戰(zhàn)具有極高的不確定性，預(yù)計錫價格仍將在宏觀托舉下震蕩上行；基本面來看，錫市場仍可以保持去庫狀態(tài)，對價格支撐有利。伴隨剛果（金）主力礦山復(fù)產(chǎn)、佤邦籌備復(fù)產(chǎn)工作的啟動，全球錫供應(yīng)將從2025年二季度起開始恢復(fù)，需求雖受關(guān)稅戰(zhàn)影響或承壓，但全年仍將有1%～3%的小幅增長。貴金屬主題報告北京安泰科信息股份有限公司首席專家陳淑芳主持貴金屬主題報告環(huán)節(jié)黃金——關(guān)稅威脅疊加貨幣政策預(yù)期，金價或續(xù)創(chuàng)新高

　　北京安泰科信息股份有限公司高級分析師盛文作主題報告2024年全年，國際黃金現(xiàn)收盤價為2624.16美元/盎司，最高價2790.07美元/盎司，漲幅27.23%。2024年上半年，由于地緣風(fēng)險頻發(fā)，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，通脹回落，市場預(yù)期美聯(lián)儲降息，疊加美國紐約社區(qū)銀行評級下調(diào)，引發(fā)市場對金融市場的擔(dān)憂，各國央行持續(xù)增持黃金，推動國際金價上漲。2024年下半年，美聯(lián)儲兩次降息，疊加“鴿派”言論以及通脹持續(xù)回落，國際金價上漲；隨后，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)引發(fā)市場擔(dān)憂，以及美聯(lián)儲放出2025年降息或放緩的“鷹派”言論，金價小幅回調(diào)后盤整。

　　2025年一季度，金價呈上漲趨勢，國際黃金現(xiàn)收盤價為3122.91美元/盎司，最高價3127.92美元/盎司，漲幅19.01%。

　　展望后市，美國政府關(guān)稅政策的不確定性仍是黃金短期波動的核心影響因素，加劇黃金價格漲跌；同時，美元指數(shù)持續(xù)走弱，為金價提供支撐；全球央行持續(xù)購金在趨勢上提振金價；地緣事件亦成為黃金上漲的底層邏輯。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，預(yù)測國際金價后期仍將呈震蕩上漲趨勢，最高價或?qū)q至4000美元/盎司～4100美元/盎司。白銀——多重屬性共振驅(qū)動，銀價未來可期

　　北京安泰科信息股份有限公司高級分析師李元作主題報告2025年一季度，在中美貿(mào)易戰(zhàn)、區(qū)域性地緣沖突帶來的避險情緒增加、全球光伏銀漿需求旺盛以及黃金價格再創(chuàng)歷史新高的帶動下，國內(nèi)外白銀價格走勢均出現(xiàn)震蕩上漲行情，價格重心不斷上移。其中，一季度COMEX白銀主力合約收盤均價為32.54美元/盎司，同比上漲38.5%；上海期貨交易所滬銀主力合約均價為8003元/千克，同比上漲32.8%。

　　從供需基本面看，白銀供應(yīng)總體穩(wěn)定。下游光伏消費(fèi)旺盛，成為目前白銀市場最大的熱點(diǎn)和亮點(diǎn)，也是推升白銀價格的重要因素。供應(yīng)方面，國外礦產(chǎn)銀增量有限，供應(yīng)較為平穩(wěn)。國內(nèi)銀錠主要生產(chǎn)企業(yè)白銀產(chǎn)量集中度進(jìn)一步提升，國內(nèi)庫存持續(xù)下降。消費(fèi)方面，國內(nèi)外主要增長點(diǎn)仍在光伏領(lǐng)域。光伏新增裝機(jī)量增速雖放緩，但新型主流技術(shù)相對以往用銀量有所增加，仍對白銀消費(fèi)給予支撐。

　　綜合來看，預(yù)計2025年全球白銀供應(yīng)平穩(wěn)但增長乏力，消費(fèi)端在光伏行業(yè)的帶領(lǐng)下走高，市場將繼續(xù)延續(xù)供應(yīng)短缺態(tài)勢。預(yù)計未來銀價將呈現(xiàn)高位震蕩。鉑族——蟄伏后能否迎來春天

　　北京安泰科信息股份有限公司資深專家姬長征作主題報告過去十年，鉑族金屬大部分時間處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。對于汽車工業(yè)中鉑鈀替代的預(yù)期，以及持續(xù)沉淀底部的價格，鼓勵了市場投資情緒。2021年和2022年，由于首飾需求下降，投資需求凈流出，鉑市場出現(xiàn)過剩。2023年，由于汽車行業(yè)及投資需求增長，鉑市場出現(xiàn)短缺，短缺量為16.1噸，次年短缺18.6噸。

　　全球鈀礦山生產(chǎn)高度集中，其中俄羅斯和南非是主要生產(chǎn)國。2016年至2023年，鈀市場持續(xù)供應(yīng)短缺，2023年鈀市場短缺量為31.7噸，次年短缺量大幅減少。

　　長期來看，氫能經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將成為鉑新增需求的強(qiáng)力支撐。質(zhì)子交換膜（PEM）電解最適合于清潔氫氣的大規(guī)模生產(chǎn)，需使用銥和鉑涂層電極催化劑。

　　受避險情緒及貨幣政策轉(zhuǎn)向影響，2025年貴金屬未來趨勢看好。鉑目前處于相對低位，總體來看，鉑價底部抬升，趨勢以上行為主。鉑價向下空間已經(jīng)很小，預(yù)計震蕩回升。雖然有機(jī)會迎來鉑的春天，但需要看氫能等行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。

　　新能源汽車持續(xù)給傳統(tǒng)燃油車市場份額造成擠壓，鈀在汽車行業(yè)的應(yīng)用前景不樂觀。當(dāng)前鈀價較弱，下行趨勢未終止，預(yù)計繼續(xù)調(diào)整。新能源金屬主題報告北京安泰科信息股份有限公司總經(jīng)理助理孫永剛主持新能源金屬主題報告環(huán)節(jié)廣期所期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

　　廣州期貨交易所商品事業(yè)部執(zhí)行經(jīng)理王新超作主題報告工業(yè)硅、碳酸鋰期貨市場運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，成交、持倉規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，法人客戶參與持續(xù)深化。截至2025年4月，工業(yè)硅期貨累計交割量21.34萬手，折合現(xiàn)貨規(guī)模106.69萬噸，涉及交割金額140.16億元；碳酸鋰期貨累計交割量21.14萬手，折合現(xiàn)貨規(guī)模21.15萬噸，涉及交割金額174.3億元。多晶硅期貨上市后運(yùn)行穩(wěn)健，多晶硅期貨法人客戶持倉占比從上市初期的35%已提高至59%，產(chǎn)業(yè)上下游龍頭積極參與。

　　上市相關(guān)期貨產(chǎn)品，有助于提升我國在全球新能源產(chǎn)業(yè)的價格影響力。在進(jìn)行期貨交割時，需要注意預(yù)留充足時間完成倉單注冊流程，防范交割風(fēng)險；客觀看待期貨市場功能，積極利用市場進(jìn)行風(fēng)險管理；多晶硅期貨交割制度與工業(yè)硅、碳酸鋰有本質(zhì)區(qū)別，要正確理解運(yùn)用。硅——市場供需預(yù)期持續(xù)惡化，向死而生期待產(chǎn)業(yè)涅槃

　　北京安泰科信息股份有限公司總工程師馬海天作主題報告2024年硅產(chǎn)業(yè)市場供需錯配，行業(yè)進(jìn)入全面虧損狀態(tài)，并呈現(xiàn)出“四高一低”的特點(diǎn)，即產(chǎn)能、產(chǎn)量、需求和庫存均創(chuàng)歷史新高，而價格則破近十年的新低。

　　2025年一季度，國內(nèi)硅產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“三低一高”的運(yùn)行狀態(tài)，即市場價格和供需保持低位，但庫存維持高位。“430”和“531”光伏搶裝后，市場供需預(yù)期持續(xù)惡化，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格再次下跌，當(dāng)前價格已經(jīng)全面跌破現(xiàn)金成本，行業(yè)內(nèi)內(nèi)卷式競爭極大地傷害了產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

　　雖然行業(yè)自律限制供應(yīng)，但在行業(yè)內(nèi)高庫存和需求增長不及預(yù)期的背景下，預(yù)期短期內(nèi)市場價格不會發(fā)生反轉(zhuǎn)。未來，通過政府的“有形之手”和市場的“無形之手”共同作用，進(jìn)行以提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和市場準(zhǔn)入門檻為主要手段的結(jié)構(gòu)性調(diào)控，促使行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，可謂“向死而生，期待產(chǎn)業(yè)涅槃”。鎳——鎳礦供應(yīng)受限，成本重心上移

　　北京安泰科信息股份有限公司高級分析師吳曉然作主題報告2024年是鎳供需調(diào)整之年，原生鎳產(chǎn)量增量被一些國家減產(chǎn)所抵消，但在我國電鎳交割產(chǎn)能增加支撐下，全球延續(xù)過剩局面；鎳價呈現(xiàn)抵抗性下跌格局，宏觀上與印尼政策因素一度推動鎳價走強(qiáng)。2024年四季度至今，鎳價進(jìn)入長時間的窄幅震蕩，市場觀望美國關(guān)稅政策的影響，滬鎳期貨價格總體維持在12萬元/噸～13萬元/噸，倫鎳維持在1.5萬美元/噸～1.6萬美元/噸水平。

　　鎳市場不銹鋼與新能源下游訂單難有超預(yù)期增長，但仍有韌性。印尼成本是價格底部的決定性因素，通過控制鎳資源供應(yīng)節(jié)奏，印尼強(qiáng)化產(chǎn)品價格與LME鎳價掛鉤，使印尼政策變動迅速反映在期貨價格上。鎳市場在地緣政治風(fēng)險與高利率環(huán)境中繼續(xù)洗牌與整合，除印尼外海外鎳產(chǎn)能出清或?qū)⒊掷m(xù)。海外宏觀方面，投資消費(fèi)情緒趨向謹(jǐn)慎，遏制投機(jī)心態(tài)。

　　2025年，鎳市場供應(yīng)過剩仍將持續(xù)，鎳價繼續(xù)震蕩尋底，缺乏動能的需求、電鎳產(chǎn)能與庫存增長限制價格上方空間，而印尼政策與成本為價格托底，下行空間有限。鋰鈷——鋰產(chǎn)能出清偏慢，政策擾動鈷市場

　　北京安泰科信息股份有限公司鎳鈷鋰事業(yè)部經(jīng)理范潤澤作主題報告碳酸鋰價格在過去兩年快速下跌，鋰礦資本開支近兩年來大幅縮減。2025年，大概率將是鋰礦供給集中釋放的最后一年。2026年至2027年，全球鋰資源供應(yīng)增量將明顯放緩。此外，目前減停產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)能并未實(shí)際出清，后期鋰價若實(shí)現(xiàn)季度級別反彈，大概率停產(chǎn)企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，屆時供應(yīng)壓力將再次抬頭。

　　國內(nèi)外新能源政策托底電動車需求，同時全球儲能需求持續(xù)貢獻(xiàn)邊際增量，需求預(yù)期尚可。我國“以舊換新”政策還將顯著提升新能源車需求，下游需求端表現(xiàn)依舊靚麗。

　　本輪產(chǎn)能出清周期鋰價底部支撐逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計2025年鋰價以底部寬幅震蕩運(yùn)行。原料端，印尼鎳鈷濕法項(xiàng)目的增量短期彌補(bǔ)剛果（金）鈷產(chǎn)能的減量，但若長時間限制出口，印尼則難以彌補(bǔ)剛果（金）的缺口。冶煉端，全球精煉鈷產(chǎn)量同比或?qū)⒊霈F(xiàn)下降，經(jīng)過連續(xù)兩年累庫，全球精煉鈷將在2025年出現(xiàn)去庫。

　　剛果（金）對鈷的出口禁令政策落地后，市場對未來鈷價走勢仍充滿擔(dān)憂，核心擾動在于未來政策預(yù)期的不確定性。這背后不僅折射出非洲資源大國的生存困境，更暗合全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈的博弈暗流?；窘饘僬搲敬螘h內(nèi)容豐富，還精心設(shè)置了兩場論壇，搭建了思想碰撞的交流平臺。在基本金屬論壇中，安泰科總經(jīng)理助理?xiàng)罡粡?qiáng)、鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理張志偉、銅錫銻事業(yè)部資深專家何笑輝以及五礦有色金屬股份有限公司市場研究經(jīng)理左豪恩，圍繞供需結(jié)構(gòu)變化趨勢、銅價定價框架、再生鋁對原鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響、鋅合金深加工等熱點(diǎn)問題進(jìn)行了交流。安泰科首席專家王偉東主持論壇。新能源金屬論壇在新能源金屬論壇中，安泰科總經(jīng)理助理孫永剛、鎳鈷鋰事業(yè)部經(jīng)理范潤澤、高級分析師吳曉然以及華泰期貨新能源研究員王育武，圍繞印尼政策長期影響、剛果（金）對鈷出口的熔斷、全球鋰資源產(chǎn)能優(yōu)化、破除“內(nèi)卷”、多晶硅期貨活躍度、新能源電池技術(shù)路線趨勢等熱點(diǎn)問題進(jìn)行了交流。安泰科總工程師馬海天主持論壇。

　　有色協(xié)會等有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)，國內(nèi)外有色金屬生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、科研院所科技人員，期貨、證券、基金、投資公司等有色金屬行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)人員及新聞媒體人員共計300余人參會。